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專項債“新政”解讀

發(fā)布時間:2025-03-11資料來源:點擊:0

12月25日,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》(國辦發(fā)〔2024〕52號)(以下簡稱《意見》),提出7方面17項舉措,力求從多個層面提高專項債券的使用效能,從而實現(xiàn)快速有效的資金落地,旨在更好發(fā)揮專項債券強基礎(chǔ)、補短板、惠民生、擴投資等積極作用?!兑庖姟返暮诵膬?nèi)容解讀如下:

專項債投向領(lǐng)域轉(zhuǎn)變?yōu)椤柏?fù)面清單”和“正面清單”管理模式,有利于地方政府加速投資項目推進(jìn)。《意見》最大亮點之一就是投向領(lǐng)域變化。一是實行專項債券投向領(lǐng)域“負(fù)面清單”管理。將無收益項目、除保障性住房、土地儲備以外的房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域納入清單,未納入的項目均可申請專項債券資金。二是擴大專項債券用作項目資本金范圍,并實行“正面清單”管理。將數(shù)字經(jīng)濟、低空經(jīng)濟、量子科技、北斗等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施,城市更新、保障性住房等納入清單?!兑庖姟芬餐教岣邔m梻米黜椖抠Y本金的比例,以省份為單位,可用作項目資本金的專項債券規(guī)模上限由該省份用于項目建設(shè)專項債券規(guī)模的25%提高至30%。

專項債審核機制重大變革,允許經(jīng)濟大省等開展專項債券項目“自審自發(fā)”試點。《意見》下放專項債券項目審核權(quán)限,“自審自發(fā)”試點地區(qū)包括北京市、上海市、廣東省、江蘇省、浙江省、等十?。ê媱潌瘟惺校┮约靶郯残聟^(qū)。試點地區(qū)滾動組織篩選形成本地區(qū)項目清單,報經(jīng)省級政府審核批準(zhǔn)后不再報國家發(fā)展改革委、財政部審核,可立即組織發(fā)行專項債券。對“自審自發(fā)”以外地區(qū),《意見》完善項目審核“綠色通道”機制,前期通過審核的在建項目,無需重新申報,經(jīng)省級政府審核批準(zhǔn)后可直接安排發(fā)行專項債券。此外,專項債審核節(jié)奏也從原先的一年一審(通常集中于四季度)改為“常態(tài)化申報、按季度審核”,這也將有效加快專項債項目審核效率。

《意見》強調(diào)“加快專項債券發(fā)行使用”,“盡快形成實物工作量”。《意見》針對加快專項債券發(fā)行使用共提出三點意見:一是“加快專項債券發(fā)行進(jìn)度”,要求提前安排發(fā)行時間,及時完善發(fā)行計劃,因此,2025年專項債發(fā)行節(jié)奏預(yù)計將較2024年明顯前置;二是“加強專項債券資金使用監(jiān)管”,要求省級財政部門要建立定期調(diào)度機制,督促項目主管部門和項目單位加快資金使用;三是“加強專項債券資金使用監(jiān)管”,要求加快完善專項債券資金監(jiān)管機制,對專項債券資金實施穿透式監(jiān)管。

《意見》對防范專項債償付風(fēng)險重視度明顯提升,提出做好專項債券項目融資收益平衡。除項目收入、政府性基金預(yù)算收入外,明確了調(diào)度其他項目收入、項目單位資金和專項債券項目財政補助資金用于償還專項債本息,嚴(yán)防專項債券償還風(fēng)險。近年來國債與地方債付息支出比重逐年增大,專項債付息占第二本賬的比重上升;省際分化趨勢也愈發(fā)明顯,存在一定的潛在風(fēng)險。本次《意見》確定了省級政府承擔(dān)兜底責(zé)任,并強調(diào)可安排財政補助資金償還本息,意味著或?qū)⒖赏ㄟ^第一本賬一般公共預(yù)算收入(以稅收收入為主)償還專項債,這不僅擴大了專項債償還的安全邊際,還擴大了未來專項債規(guī)模提升的空間。

《意見》強調(diào)強化專項債券全流程管理,建立專項債券償債備付金制度。完善專項債券償還機制方面,《意見》提出,鼓勵有條件的地方建立專項債券償債備付金制度,“自審自發(fā)”試點地區(qū)要加快建立償債備付金制度;嚴(yán)格落實專項債券項目主管部門和項目單位責(zé)任,抓好專項債券項目收入征繳工作,保障專項債券償債資金來源。

總體來看,《意見》一是大幅擴大了專項債的投向領(lǐng)域和資本金使用范圍;二是擴大了專項債償付的安全邊際,為未來專項債規(guī)模打開空間上限創(chuàng)造了條件;三是下放部分地區(qū)專項債審批自主權(quán)、明確往年通過申請的在建項目無需重復(fù)申報、并從一年一審變?yōu)椤俺B(tài)化申報、按季度審核”。這三項改革有助于解決近年專項債符合條件的項目缺乏、發(fā)行節(jié)奏偏慢的堵點,有助于顯著提升專項債使用效率。

《意見》針對專項債各環(huán)節(jié)優(yōu)化后,后續(xù)政策重點或放在落實上。《意見》是對過去多年以來專項債券發(fā)行使用環(huán)節(jié)的一次總優(yōu)化,涉及投向、預(yù)算平衡、審核管理、發(fā)行使用、管理監(jiān)督等方方面面。同時,考慮到《意見》是在專項債提前批下達(dá)之前發(fā)布,2025年專項債發(fā)行或可通過上述新機制,擴大投向和加速落地,對穩(wěn)增長起到更加直接的效果。展望明年,在提高財政赤字率的基礎(chǔ)上,專項債限額預(yù)計提升,而本次新政進(jìn)一步擴大了專項債投向領(lǐng)域、實行負(fù)面清單管理、提高用作資金本的比例以及下放審核權(quán),意味著廣義財政的支出力度將明顯增強,且財政資金形成實物工作量的進(jìn)程將提速。結(jié)合中央經(jīng)濟工作會議提出“各項工作能早則早、抓緊抓實,保證足夠力度”的要求,2025年專項債發(fā)行和使用可能也將加速,對經(jīng)濟全年開局起到支撐效果。



作者簡介

蔡 俏

決策咨詢事業(yè)部高級項目經(jīng)理,高級經(jīng)濟師,咨詢工程師(投資)。



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